比特币成2019年最赚钱资产，中国房地产罕见亏损资产

12月31日，自然年结束。 我还记得在 2018 年底，几乎所有主要资产类别都出现了亏损。 当时有一句话叫“2018年形势不好，2019年形势更糟”。

还好，这句话没有奏效。 2019年，主要投资类别均录得正回报。 比特币以每年 107% 的涨幅成为年度最赚钱的资产。 不过，11月中国房地产价格指数仍处于下行趋势，12月该指数很可能继续下行。 成为2019年全球少数不赚钱的大资产类别之一。

神奇的一年

从经济基本面来看，2019年确实不好。 10月左右，世界银行将全球GDP增速下调至2.5%，国际经合组织将全球GDP增速下调至2.9%，国际货币基金组织将GDP预测下调至3.0%。

不过，全球主要资产类别的价格都实现了共振上涨2019年比特币在中国恢复交易，其中权益类资产涨幅明显。 A股和美股都取得了不错的资产增值回报。 深成指涨幅43.68%，居全球第一。 纳斯达克和道琼斯指数涨幅分别超过35%和24%，成为特朗普继续引以为豪的资本。 欧洲股票投资产品也表现不俗，代表欧洲的Stoxx 50指数全年涨幅超过18%。

股票资产之后是商品资产。 原油、金属和农产品在过去一年都上涨了。 代表大宗商品的路透CRB涨10.28%，创2013年以来新高。

债券市场也表现不错，美债和中债均单边上涨。

当然，在全球主要资产类别中，比特币表现最好，年涨幅达107%（截至2019年12月31日北京时间16:00）。

唯一亏损的竟然是号称“稳盈不亏”的华夏地产。

值得注意的是，这些资产类别过去曾多次用于对冲。 比如股票和债券2019年比特币在中国恢复交易，比如商品和黄金。 但在 2019 年，它们齐头并进。

这种情况是在经济不景气的背景下，市场对政府刺激经济的预期与市场对避险资产的需求共振的结果。

因为经济不好，市场期待更多利好的刺激政策，而政府也确实持续刺激经济来呼应这种预期，所以股票资产和商品资产都上涨了。

但是投资于避险资产的资金，比如债市、黄金，他们的逻辑是经济确实在下滑，避险资产为王。

因此，在全球货币政策相对宽松的情况下，各类资产均表现良好。

（制表：互链脉搏截至北京时间2019年12月31日16:00）

比特币本身不是春天

由于两个因素，比特币成为 2019 年回报率最高的资产类别。 上半年，比特币从3月到5月迎来了报复性反弹，比特币从2000美元的高位报复性下跌至3000美元。

但在6月，大量机构投资者入市，将比特币视为避险资产。 很明显，6月之后，比特币的走势与黄金非常接近。

交银国际彭飞指出，随着挖矿接近极限，比特币的稀缺性将接近黄金。 而黄金市值约9.6万亿美元，比特币约1800亿美元，两者相差约53倍。 比特币由于规模较小，尚未能够构建成熟稳定的金融体系，抗风险能力较弱，价格波动较大。 与黄金相比，比特币的走势被“夸大”了。

自 4 月以来的比特币图表

4月以来黄金走势图

然而，迄今为止，只有比特币在市场上取得了相对共识。 大多数加密资产仍处于熊市中。

值得注意的是，2020年可能会发行多国数字货币。 届时，比特币作为支付功能的作用将大打折扣。 将对市场上其他支付加密资产产生影响，如稳定币、数字白银等。 各种山寨币的价值也会越来越低。

但是，如果比特币在避险资产中的价值得到加强，2020年经济不景气，将对比特币价格形成支撑。 至少目前，在数字世界中，还没有一种资产类型可以替代比特币。